3122013 PraetorianResearch_031213.pdf

Med en EBIT-margin på 8% for 3. kvartal, har Bording taget et stort skridt mod det gamle mål om en EBIT-margin på 10%. Vi ser derfor fortsat positivt på Bordings fremtidige indtjening, der dels bygger på øget indtjeningsevne i de eksisterende virksomheder og flere værdiskabende opkøb. Med manglende organisk vækst som den største udfordring, fastholder vi estimater og kursfor-ventninger, men erkender muligheden for markant kursstigning.